Fuente: AFP

Uber ha hecho historia. El servicio de transporte alternativo a los taxis, coche con chófer, coche compartido y alquiler de vehículos por Internet el mes pasado cerró una ronda de inversión de 1.200 millones de dólares liderada por fondos de Fidelity, Wellington y Blackrock, que valoran el 100% de la empresa en 18.000 millones de dólares.

Se trata de una ronda récord entre las ‘startups’ estadounidenses más que el valor en bolsa de compañías como Linkedin o la suma de Hertz y Avis Budget, dos empresas internacionales de alquiler de coches que podrían ser comparables y cotizan en bolsa -por tanto, tienen actualizada a diario su valoración-.

Uber, la compañía de los coches negros, está participada por Google Ventures, el brazo de capital riesgo del buscado, que invirtió 250 millones en la empresa en agosto de 2013. También son accionistas los fondos Benchmark Capital o Menlo Ventures, habituales en grandes empresas de tecnología, además del banco de inversión Goldman Sachs. En conjunto, Uber ha captado (y quemado la mayoría en su rápido crecimiento) cerca de 1.500 millones de sus accionistas.

Acerca de Uber

Fundada en 2009  financiada por capital riesgo con sede en San Francisco, California.

La startup es liderada por Travis Kalanick (CEO), Thuan Pham (CTO), Ryan Graves (COO) y Salle Yoo.

La empresa proporciona a sus clientes una red de transporte, a través de su software de aplicación móvil («app»), conectando pasajeros con conductores de vehículos registrados en su servicio, los cuales ofrecen un servicio de transporte en ciudades de todo el mundo.

Inicialmente, los conductores tenían coches Uber como sedanes Lincoln Town Cars,Cadillac Escalade, BMW Serie 7 y Mercedes-Benz S550. Después de 2012, Uber añade una selección más amplia de coches en el mercado, los llamados UberX. Los coches se reservan mediante el envío de un mensaje de texto o mediante el uso de la aplicación móvil. Usando la aplicación, los clientes pueden rastrear la ubicación de su coche reservado.

A partir de 2012, Uber ha expandido sus operaciones para incluir compartición de viajes que no son en taxi.

¿Burbuja? «Crecemos de manera increíble»

Uber consigue la segunda valoración más alta de la historia en una operación de este tipo en una no cotizada, sólo superada por Facebook en 2011, que alcanzó los 50.000 millones poco antes de su salida a bolsa, aunque por entonces, la empresa de Zuckerberg tenía más de 7 años y Uber apenas tiene cinco.

Pero, ¿vale 18.000 millones? Travis Kalanick (CEO) de la tecnológica, en una entrevista con The Wall Street Journal, justifica la valoración alcanzada de manera muy contundente. “Podría decir que estamos en línea o por debajo de los múltiplos de empresas cotizadas (…) Estamos duplicando el tamaño cada seis meses… Duplicando, en ingresos, en otras métricas estamos multiplicando por 5 y por 6” dijo.

Cuestionan valoración de Uber

Fuente: Aswath Damodaran

¿Uber vale 18.000 millones? Pese a las cifras y al crecimiento inesperado de la startup, algunos analistas  como la doctora en Finanzas, Aswath Damodaran, cuestionan el valor del avalúo de una empresa que cuenta con tan sólo cinco años de existencia y consideran prematuro estipular una suma tan elevada.

En ese sentido, la analista hace una serie de hipótesis sobre el comportamiento de Uber en el mercado de los taxis.

En resumen señala que:

• No se conocen los flujos de caja reales de la empresa, porque esto se espera en un futuro lejano.
• Uber no posee taxis ni conductores, lo que hace es subcontratar. Los clientes de los taxis pagan por el servicio, el 20% se va a la empresa y los demás se queda con los conductores.
• Si asumimos la afirmación del CEO de Uber de que los ingresos de la compañía se están duplicando cada 6 meses, los valores actualizados de los dos ingresos brutos y los ingresos deben ser mayores.

Una forma de valorar una empresa es calculando el valor actual de sus flujos de efectivo futuros. Para estimar los flujos de efectivo futuros de Uber depende, principalmente, de tres factores: el tamaño de su mercado potencial, el tamaño de la cuota de Uber en ese mercado, y qué porcentaje de los ingresos brutos Uber obtiene.

Tamaño del mercado

El mercado de los taxis más lucrativo en el mundo se encuentra en Japón, donde se estima que los ingresos anuales en alrededor de 20 mil millones dólares a $ 25 millones de dólares sólo en Tokio, seguido por el Reino Unido con los ingresos de $ 14 mil millones, la mayor parte de Londres y los EE.UU. con $ 11 mil millones en general y cerca de $ 3 mil millones en Nueva York.

Es cierto que en muchas ciudades, especialmente de Asia y América Latina, el mercado de los taxis seguirá creciendo muy por encima del 2 por ciento a 3 por ciento por año – una tasa que hemos observado en los EE.UU., Japón y el Reino Unido también es cierto que los servicios como Uber contribuirán a que el crecimiento sea más rápido. La analista estima que una tasa de crecimiento esperado del 6 por ciento al año durante la próxima década, lo que aumenta el mercado global de $ 183 mil millones en el 2024.

Cuota de mercado de Uber

«La estimación de la cuota de mercado de Uber es más complicada. El mercado de los taxis y servicio de limusina está regulada en la mayoría de las ciudades. La cuota de mercado que puede aspirar a ganar dependerá de al menos tres factores: los conductores y pasajeros apertura a una manera diferente de hacer negocios, la competencia y la regulación» afirma la analista en su blog.

El aumento de la competencia ya ha obligado a Uber para cortar su toma de los ingresos brutos en algunas ciudades.

De esa manera, Damodaran se vale de otros supuestos, para estimar el valor de Uber, los mismos van relación al costo de funcionamiento de  la empresa, los gastos que implica, la tasa de impuestos que paga, y lo costoso que es para Uber a pedir dinero prestado o atraer a nuevos inversores.

En conclusión, si bien la analista destaca a Uber como el jugador más grande y rentable en el negocio de automóviles de servicio, su valor actual no llega a más de $5.9 mil millones.

Uber genera protestas en las ciudades

Si bien Uber apareció como una herramienta tecnología capaz de aportar a  resolver los problemas que los ciudadanos tienen a diario en la vida real. La expansión del servicio en diferentes ciudades del mundo ingresando en las industrias tradicionales como la del transporte, está provocando actualmente batallas con el gremio de los taxistas de la Unión Europea.

Uber opera ya en 128 ciudades y 40 países del mundo, el más reciente en Colombia.

Movilizaciones en Europa

Hace algunas semanas se registraron protesta en las ciudades europeas de europeas, entre ellas Madrid y Barcelona, Londres, París y Berlín.

4000 taxistas se movilizaron en Berlín, en Paris se produjeron caravanas de taxis provocando embotellamientos.

Uber calificó hoy en un comunicado de «desmesuradas» las movilizaciones y consideró que los taxistas sólo pretenden mantener «un estado inmovilista y cerrar las puertas a nuevas alternativas al consumidor».

Vía: Hemerotec.com